Stigli su inflacijski podaci za august - EU ne stoji dobro, naročito u usporedbi s drugom stranom Atlantika, znači li to da će kamatne stope još agresivnije rasti? A s njima dolazi i dublja recesija

Tokom zadnja dva dana cijena nafte pala je za gotovo 8%, a sada već imamo tri uzastopna mjeseca pada cijene nafte. No, kako smo već i pisali ranije, ovaj razvoj događaja nažalost ne sugerira popuštanje krize već strah od njenog jačanja, odnosno nadolazeće recesije. Naime, ako nastupi recesija, odnosno smanjenje ekonomske aktivnosti, to znači da će i potreba za naftom biti globalno manja, a sa smanjenjem potražnje padaju i cijene, piše advance.hr.

Cijena po barelu nafte pala je početkom ovog tjedna ispod 90 USD. Podsjetimo, nakon izbijanja rata u Ukrajini cijena nafte je skočila iznad 120 USD po barelu. Jasno, u tom trenutku se spekuliralo da će sankcije (ili neka još i veća eskalacija) eliminirati rusku sirovu naftu s tržišta (barem zapadnih tržišta) što je dovelo do naglog porasta cijene nafte.

Cijena je bila visoka dok je taj strah bio dominantan, ali sad ga sve više mijenja onaj drugi, da će potražnja znatno pasti zbog ekonomskih problema koji se gomilaju diljem svijeta odjednom.

No, kretanje cijene nafte može nam dosta reći i o periodu koji stiže. Kako pojašnjava Stephen Richardson iz analitičke kompanije Evercore ISI: "Tržište nafte se kreće od straha od recesije prema prihvaćanju recesije".

Konzumacija nafte je u padu i u SAD-u i u Europi. Dva su ključna razloga. Kao prvo sama visoka cijena ograničila je potražnju. Drugim riječima, nitko baš ne žuri kupovati naftu po rekordnim cijenama! Kao drugo, centralne banke podižu kamatne stope, jer tako se planiraju boriti s inflacijom, no u isto vrijeme to znači da će neminovno doći do usporavanja. Kako smo već i više puta pojasnili, veće kamatne stope sigurno dovode do smanjenja ekonomske aktivnosti jer zaduživanje postaje teže. Inflacija bi se pritom trebala smanjiti, ali to će biti proces koji bi mogao potrajati neko vrijeme - za mnoge to će biti težak period.

Ne pada pritom samo cijena nafte. Veliki burzovni indeksi dionica također su u padu već neko vrijeme i taj pad se nastavlja. Povrh svega toga čini se da svaki novi lockdown u Kini izaziva šok za globalnu ekonomiju - što nije nikakvo iznenađenje imajući u vidu da toliko proizvoda dolazi upravo iz Kine. Bilo kakav prekid logističkog lanca u Kini odmah se osjeća globalno, a zadnjih dana imamo tri nova lockdowna - u Shenzhenu, Guangzhouu i Dalianu.

Jasno, sve je vrlo povezano. Jedan neugodan ekonomski pokazatelj sa sobom povlači drugi, a možda ga i amplificira.

Vratimo se u Europu. Kakva je situacija s inflacijom? Podsjetimo, nedavno smo pisali o tome kako je EU centralna banka znatno podigla kamatne stope s ciljem smanjenja inflacije u eurozoni. Danas je prvi rujna, kakvi su rezultati za kolovoz? Jesmo li uspjeli zaustaviti rast inflacije? Nažalost ne. Prema jučer objavljenim podacima inflacija u eurozoni narasla je na 9.1% za osmi mjesec u komparaciji s 8.9% u srpnju.

Je li to veliki porast imajući u vidu da je riječ o "samo" 0.2%? Nažalost jest, pogotovo ako se spomene da su analitičari ponovno pogriješili sa svojim optimizmom prognozirajući 9.0%.

Da pojasnimo malo to. EU centralna banka nedavno je (po prvi put nakon više od deset godina) znatno povećala kamatnu stopu, s nule na 5%. Povećanje je nastupilo krajem srpnja, točnije 21. srpnja. Dakle, od tada je već prošlo više od mjesec dana, ali inflacija se nije smanjila. Štoviše, ako pogledamo grafikon izgleda da poprilično "stabilno" raste od ovog proljeća:

A situacija s druge strane Atlatnika? Zar nije i američka centralna banka (FED) povećala znatno kamatne stope? Jest, ali tu imamo vrlo zanimljivu komparaciju. Amerikanci su također podigli kamatnu stopu sa sličnih razina, blizu nule, točnije 0.25% na 2.5%. Napravili su to kojih mjesec prije EU-a, ali kao što vidimo povećanje kamatne stope u SAD-u je više nego dvostruko blaže nego u Europskoj uniji. A učinak? Bolji. Podatke za kolovoz još nemamo, ali inflacija u SAD-u je s lipanjske 9.1% pala na 8.5% u srpnju.

Dakle, uz manje povećanje kamatnih stopa SAD je već uspio staviti inflaciju pod kontrolu. Dobro, valja pričekati brojke za kolovoz da vidimo je li to trend ili iznimka (jer tako se u travnju inflacija smanjila da bi u svibnu opet porasla).

Ali vratimo se na Europu. Što nam ove jučer objavljene brojke o inflaciji u kolovozu govore? Da će EU centralna banka gotovo sigurno krenuti s još agresivnijim podizanjem kamatnih stopa. I onda? I onda smo nekoliko koraka još bliže recesiji.